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后市大势研判

周三沪深三大指数再度下探，延续近期的调整趋势。虽然券商及地产板块力挺指数，但无奈独木难支，成交量萎缩的存量格局下，资金顾此失彼，金融地产等权重股拉升，其他板块失血更加严重。市场弱势，既有国内最新宏观经济数据的不济，也有政策的不及预期，同时还有人民币再次贬值下海外资金流出的影响。可以说，基本面以及情绪的压制，降低了市场的风险偏好。

短期市场虽然偏弱，但中期看，我们并不悲观，一方面，市场对于政策仍有期待；另一方面，虽然近期宏观数据不佳，但政策持续推进和落实下，对于此前经济的悲观预期有所修正，经济复苏趋势向好下，指数也有提振。我们维持近期的观点不变：短期指数回踩蓄势不改中期回升趋势，下半年指数筑底回升是主基调，具体看，三季度大概率震荡筑底，在逐步看到经济复苏较强的确认信号后，四季度市场或将有较好的表现。投资机会可关注稳增长扩内需、跌出价值的绩优股及泛TMT 板块。短线高手可在权重板块之间以及权重股和题材股之间来回切换。鉴于目前的成交量，预计短期市场仍是结构性行情，踏准板块轮动节奏更重要。